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　　最近，姑苏汇川联合动力体系（以下简称“联合动力”），向深交所递交了招股书，方案登陆创业板。

　　招股书显现，联合动力此次方案募资48.57亿元，本次IPO之后，其估值最高将到达485.7亿元，这是现在创业板在审规划最大的IPO。

　　撑起如此规划的，是联合动力一向增加的成绩，在电控范畴出货仅次于比亚迪，电动化解决方案收成了小米、抱负、奥迪和保时捷等闻名合作伙伴。

　　用联合动力自己的话来说，他们是一家智能电动轿车部件及解决方案提供商，这儿的“部件”，主要是动力体系核心部件。

　　他们的根本的产品，包含新能源轿车的电驱体系（电控、电机、三合一/多合一驱动总成），以及电源体系（车载充电机、DC/DC 转换器、二合一/三合一电源总成）。

　　在电驱产品上，联合动力推出的解决方案，兼容纯电/混动、前驱/后驱/四驱、 轴前/轴后安置等各类动力体系架构，支撑400V/800V电压渠道，掩盖275kW以下功率等级。

　　现在的电驱体系，现已可适配A00到D级乘用车、N1-N3与M3级商用车的全系车型。

　　在电源体系，联合动力的产品涵盖了6.6kW-22kW的多功率渠道系列，车载充电机、DC/DC转换器最高功率均超越 94.5%，应用上可适配400V/800V电压渠道，并兼容全球充电协议。

　　2021年-2023年，联合动力在电驱体系的销量，分别为55.94万台、89.85万台、168.51万台，复合增加率为73.5%。

　　2024年上半年，电驱体系销量为133.95万台，已到达了2023年全年销量的79.5%。

　　同期，电源体系销量，分别是2.5万台、8.29万台、53.25万台，以及36.89万台；2021年-2023年的年复合增加率到达了361.5%。

　　征引NE年代数据，2024年上半年，我国新能源乘用车商场中，联合动力的电控产品所占份额约是11%，在第三方供货商中排名榜首，职业总排名仅次于比亚迪。

　　招股书显现，在陈述期内，联合动力已为超越40家客户、170多款乘用车和商用车，配套了数百款电驱体系解决方案。

　　还包含保时捷、捷豹路虎、奥迪、沃尔沃、Stellantis、群众、奥迪等国际品牌。

　　其间，2021年、2022年和2024上半年，抱负轿车都是联合动力的榜首大客户。

　　上一年上半年，抱负购买的电驱和电源产品金额达20亿元，占联合动力同期总收入的33.16%。

　　此外，抱负轿车子公司，常州汇想新能源轿车零部件有限公司，仍是汇川联合动力的联营企业。

　　2021年-2023年，以及2024年上半年，联合动力的总营收分别为29.03亿元、50.27亿元、93.65亿元、以及60.55亿元，复合增加率到达 79.63%。

　　其间，电驱体系是榜首大事务，营收分别是28亿、46.8亿、77.4亿以及51.4亿，而且营收占比逐渐的提高，2024年上半年已挨近85%。

　　来自电源体系的营收则分别为0.97亿、3.3亿、15.8亿以及8.8亿元。

　　从结构上看，来自电源体系的营收占比正在逐渐扩展，从2021年的0.06%，涨到2024年上半年为14.6%。

　　从2022年开端，两大产品单价均出现下降趋势，不过毛利和毛利率减损并不多，反而是以价换量，摊薄了本钱，助推完成盈余。

　　2021年全年到2024年上半年，联合动力的毛利分别为3.36亿元、6.71亿元、14.2亿元以及9.38亿元。

　　2023年，联合动力初次完成了全年盈余，纯利润是1.86亿元；2024年上半年，净利润持续增加到了2.85亿元。

　　2021年-2023年，联合动力的研制费用分别是3.92亿元、5.72亿元、6.26亿元。

　　2024上半年，研制费用增加到了4.06亿元，在研制、出售及管理费用中占有67.7%，占总营收比重的6.7%。

　　到2024年上半年，联合动力的总人数为7276人，其间研制人员1706人，占总人数的23.45%。

　　现金方面，到2024年上半年底，公司现金及现金等价物净增加了9245万元，余额为14.5亿元。

　　联合动力的前身，是工控巨子汇川技能的新能源轿车事务部分，2016年正式独立为子公司。

　　最近2年半的财报显现，联合动力在母公司营收占比逐渐的提高，2024年上半年已达37.42%，现在分拆IPO，母公司持股票份额为94.51%。

　　实控人为汇川技能董事长兼总裁朱兴明，1967年出世于湖南岳阳，1985年考入燕山大学无线电专业，后保送本校。

　　研究生结业后被分配到深圳的一家不闻名公司，从上世纪90年代初，便从事电机电控作业，先做工程师，后来又干出售，才能比较全面。

　　1997年，朱兴明对变频器产生了爱好，偶尔得知华为正从事相关研制，所以决议参加华为。

　　2001年，因为受互联网泡沫严峻冲击，华为将电气部分剥离，以7.5亿美元的价格卖给了美国艾默生电气公司。

　　或许是因为手握资金进一步激发了创业梦，参加艾默生2年后，朱兴明便带着16名搭档离任，一同创办了汇川技能。

　　汇川技能事务不断强大，2010年在深圳A股创业板上市，现在又分拆出联合动力。

　　联合动力董事长李俊田，1975年生，2000年3月至2003年7月，先后供职于华为电气和艾默生。

　　2003年随朱兴明创业，任汇川技能副总裁，2016年至今任联合动力董事长。

　　董事李瑞琳，1973年出世，1997年12月至2012年6月，相同先后在华为电气和艾默生作业。

　　还有一位独立董事的姓名我们也比较了解，崔东树，是乘联会(乘用车商场信息联席会)的秘书长。

　　这次IPO，联合动力方案募资48.57亿元，发行70540.53万股，不超越发行后公司总股本的25%，不低于发行后公 司总股本的10%。

　　核算下来，联合动力估值至少为194.28亿元，最高估值到达485.7亿元。